编者案

　　上市公司是中国经济的“基本盘”，也是不雅察财产布局转型进级的主要窗口。近期，A股上市公司半年报进入密集披露期。于此要害节点，《经济参考报》推出“十年夜行业中报不雅察”专栏，聚焦十年夜超千亿市值行业焦点赛道，深切剖析其上半年运行态势，力求勾画财产演进脉络，洞察将来成长趋向。

　　履历数年周期性调解以后，芯片设计行业迎来一轮强劲的景气上行。截至8月25日，A股55家申万数字芯片设计企业中，已经有超对折披露2026年半年度陈诉。事迹数据印证行业趋向，存储芯片的周期反转、AI算力芯片的需求发作，两年夜主线交叉引领，行业盈余连续向优质赛道集中，芯片设计行业于本钱市场迎来了高光时刻。

　　多方因素共振 景心胸上新台阶

　　记者按照同花顺iFinD数据开端统计，截至8月25日21时，A股数字芯片设计行业已经有37家上市公司披露2026年半年度陈诉。上述公司上半年合计实现业务总收入1274.75亿元，同比增加76.45%；合计实现归属在母公司股东的净利润394.96亿元，同比增加405.64%。从总体看，行业收入范围扩张、盈利改善态势较着。

　　“本轮行业景气是需求、供应、成本侧多方因素共振的成果。”欧冶半导体副总裁史祯寰暗示，存储周期反转及AI需求增加是两条主线。

　　存储芯片范畴的体现尤为抢眼。江波龙以240.88亿元的营收范围及105.77亿元的归母净利润位居板块之首，营收同比增加136.3%，净利润更是从上年同期的0.15亿元跃升至百亿级别，增幅高达71528.7%。兆易立异一样体现不俗，上半年实现营收115.66亿元、净利润68.57亿元，同比增速别离到达178.7%及1091.5%。

　　业界遍及认为，存储芯片的发作并不是偶尔。存储行业具备典型的周期性，价格颠簸猛烈，行业景心胸与产能供应、下流需求高度相干。自2025年触底反弹、去库存完成，叠加AI办事器对于年夜容量、高机能存储产物的需求发作，存储行业开启了新一轮超等周期。江波龙、兆易立异作为海内存储芯片范畴的头部企业，刚好处在这一财产链盈余开释的焦点节点。

　　AI算力芯片则是另外一条不成轻忽的增加曲线。寒武纪上半年实现营收59.96亿元，同比增加108.1%；归母净利润23.11亿元，同比增加122.6%；海光信息营收90.99亿元，同比增加66.5%；净利润17.98亿元，同比增加49.7%。云云高增加的事迹印证了AI算力基础举措措施设置装备摆设的连续高投入，让海内AI芯片财产正从观点验证走向范围放量，寒武纪、海光信息等持守自立研发技能路径的企业，正于收成国产化与AI需求扩张的两重盈余。

　　“今朝芯片设计板块的市场景气，重要是AI办事器拉动高端存储需求，周期底部反转，且叠加了发展属性。”同济年夜学国度立异成长研究院研究员宫超暗示，特别是年夜模子与智算中央的本钱开支驱动，带来巨年夜的增量需求，范围效应比力显著。

　　增速各有差别 布局性分解加重

　　于总体高增的鲜明数据暗地里，行业内部的布局性分解正于加重。

　　起首，部门企业的超高增速需要理性对待。江波龙净利润增加71528.7%、兆易立异增加1091.5%、普冉股分增加1929.7%，这些惊人数字的暗地里，是上年同期极低的利润基数。2025年上半年，存储行业正处在周期底部，江波龙净利润仅0.15亿元，兆易立异仅5.75亿元，普冉股分仅0.41亿元。是以，当前的事迹发作更可能是困境反转而非连续高增。从财产周期理论来看，这种企业正处在复苏期向繁荣期过渡的阶段，后续可否维持高增加，取决在下流需求可否连续消化产能、价格可否不变于合理区间。

　　其次，部门细分赛道仍存困境。恒玄科技上半年营收13.51亿元，同比下滑30.3%；净利润1.71亿元，同比下滑43.9%。作为TWS耳机（真无线立体声耳机）蓝牙芯片的重要供给商，恒玄科技的事迹下滑折射出消费电子细分市场的疲软。TWS耳机市场颠末数年高速增加后，已经慢慢进入存量竞争阶段，产物同质化严峻，价格战连续压缩利润空间。

　　“这轮景气具备布局性分解的特色，好比AI、存储相干赛道受益较多，有些终端类和配套企业却面对成本传导的压力。”史祯寰认为。

　　宫超也暗示，绝年夜大都芯片设计企业都于增加，但其实不是全行业性的普涨，这是由于部门企业赛道错配，或者者重要营业聚焦成熟制程传统赛道，这就致使同质化严峻，利润遭到严峻挤压。

　　利润高度集中 整合窗口期打开

　　业内子士暗示，已往数年，数字芯片设计企业数目快速膨胀，行业出现“百花齐放”的格式。然而，跟着行业慢慢成熟，马太效应最先闪现：头部企业依附技能堆集、客户资源及范围上风，于周期上行期得到了更年夜的事迹弹性；而中小型企业则面对技能迭代加快、客户集中度高、融资渠道收紧等多重压力。

　　从已经披露财报的37家公司来看，归母净利润平均数由2.11亿元增至10.67亿元，增幅405.64%；中位数由0.86亿元增至3.34亿元，增幅286.52%，平均数增幅远高在中位数增幅，这注解行业利润增加高度集中在头部公司。这类高度集中的利润漫衍，预示着行业整合的窗口期正于打开。于下一轮财产周期中，缺少焦点技能壁垒或者细分赛道空间有限的中小企业，或者将面对被并购或者出清的压力。

　　从财产链位置来看，数字芯片设计企业正处在“微笑曲线”的高附加值环节，但其价值捕捉能力高度依靠在下流运用场景的景心胸。当前，AI算力、高端存储、汽车电子等赛道处在高景气周期，而消费电子、中低端IoT等范畴则相对于低迷。这类“冷热不均”的下流需求布局，正于倒逼芯片设计企业调解产物矩阵，向高附加值赛道迁徙。

　　瞻望后市，接下来还有有长鑫科技、君正股分等18家企业财报陆续表态。这些行业“龙头”的财政体现，将为判定数字芯片设计行业的真实景心胸提供更为完备的拼图。尤其是长鑫科技等上年同期年夜幅吃亏的企业，其扭亏进度将成为不雅察行业周期位置的主要风向标。

　　宫超建议，我国数字芯片设计企业应经由过程多重举措来拓宽本身的市场竞争“护城河”。例如，器重对于推理芯片、车规级芯片等增量赛道的结构。对于在传统消费电子赛道，要走差异化线路，强化本身的不成替换性。同时，争夺与芯片代工、封测企业签署持久产能锁定和谈，只管即便规避产能周期颠簸的影响。此外，AI芯片的竞争焦点于在软件生态，是以，国产芯片企业应强化软件生态设置装备摆设，以期将来于国产化海潮中得到更年夜的成长空间。（吴蔚 李子莘）